金觀平：適時(shí)降準(zhǔn)有助鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)

3月17日，中國(guó)人民銀行宣布，決定于3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。此次降準(zhǔn)將有助于保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，打好宏觀政策組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

降準(zhǔn)將直接增強(qiáng)銀行體系放貸能力。信貸總量保持合理增長(zhǎng)，對(duì)穩(wěn)就業(yè)、保民生有著至關(guān)重要的作用，特別是可以為小微企業(yè)營(yíng)造適宜的貨幣信貸環(huán)境。當(dāng)前，支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張步伐有所加快，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平持續(xù)回升，推動(dòng)前兩個(gè)月新增信貸強(qiáng)勁增長(zhǎng)。本次降準(zhǔn)落地后，將直接支持銀行加大信貸投放，滿足經(jīng)營(yíng)主體信貸需求。

降準(zhǔn)有助于前瞻性布局需求恢復(fù)所需的流動(dòng)性。年初至今，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫，前兩個(gè)月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，需求恢復(fù)節(jié)奏加快，資金需求量上升明顯。近期在央行公開(kāi)市場(chǎng)操作增量的情況下，貨幣市場(chǎng)短期利率仍然小幅上行，此時(shí)央行降準(zhǔn)將有利于緩解資金面緊張情況。同時(shí)，提前投放流動(dòng)性也將為下一階段需求擴(kuò)張做準(zhǔn)備，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)提供有利的貨幣金融環(huán)境。

降準(zhǔn)對(duì)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本更為有效。當(dāng)前，海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，外部環(huán)境日趨復(fù)雜，在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)負(fù)債成本承壓、凈息差持續(xù)收窄至歷史低位的情況下，央行適時(shí)采取降準(zhǔn)措施，向金融體系釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，有助于降低銀行機(jī)構(gòu)資金成本、做好資產(chǎn)負(fù)債管理，有效緩解銀行負(fù)債和經(jīng)營(yíng)壓力，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。

降準(zhǔn)傳遞出了明確的政策信號(hào)，旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好助力穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升基礎(chǔ)。降準(zhǔn)不僅能夠保持流動(dòng)性合理充裕，還可以?xún)?yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

本次降準(zhǔn)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。此次降準(zhǔn)仍然延續(xù)0.25個(gè)百分點(diǎn)調(diào)整幅度，主要是考慮當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率已降至相對(duì)較低位置，貨幣政策仍堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)。2018年至今，央行累計(jì)完成降準(zhǔn)14次，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率從近15%降到不到8%，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性超11萬(wàn)億元，不斷提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和質(zhì)效，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

今年《政府工作報(bào)告》提出，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，面對(duì)戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多，保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性針對(duì)性，加強(qiáng)各類(lèi)政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。接下來(lái)，在總量政策落地的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性政策也應(yīng)加快跟進(jìn)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，用好降準(zhǔn)、再貸款等政策工具，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效支持，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。 （金觀平 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）